繼上海、北京和貴陽(yáng)后，廣州成為了國(guó)內(nèi)第四個(gè)正式實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)的城市。

“目前，廣州已成為國(guó)內(nèi)汽車(chē)生產(chǎn)重要城市（廣汽、東風(fēng)日產(chǎn)、北汽廣州基地），選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)推出確實(shí)有些意外。”國(guó)泰君安分析師白曉蘭直言。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，限購(gòu)令一出，汽車(chē)板塊便應(yīng)聲而落。7月2日，汽車(chē)整車(chē)板塊全天跌幅高達(dá)4.88%，位居滬深兩市各大板塊跌幅榜首位。

當(dāng)日，僅汽車(chē)整車(chē)板塊中收盤(pán)跌幅超過(guò)5%以上的股票就有6只，分別包括上汽集團(tuán)（600104.SH）、廣汽集團(tuán)（601238.SH）、長(zhǎng)城汽車(chē)（601633.SH）、悅達(dá)投資（600805.SH）、一汽轎（000800.SZ）、江淮汽車(chē)（600418.SH），當(dāng)日跌幅分別高達(dá)8.47%、7.92%、7.42%、6.86%、6.54%、5.18%。

而當(dāng)天的資金流向也表明，截至當(dāng)天收盤(pán)，受限購(gòu)利空棒擊，包括汽車(chē)整車(chē)和汽車(chē)零配件子行業(yè)在內(nèi)，汽車(chē)板塊全天凈流出資金高達(dá)六億元。

其中，在汽車(chē)整車(chē)板塊中，龍頭股上汽集團(tuán)全天資金凈流出金額就高達(dá)27381.44萬(wàn)元，占汽車(chē)板塊全天凈流出資金總額的比重高達(dá)45.64%。

7月3日，汽車(chē)板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)仍舊沉悶，并沒(méi)有出現(xiàn)反彈走勢(shì)，暴跌過(guò)后的流通市值也沒(méi)有得到回補(bǔ)。

可以說(shuō)，上汽集團(tuán)股價(jià)暴跌讓重倉(cāng)持有的一眾機(jī)構(gòu)是“損手損腳”。截至今年一季度末，僅重倉(cāng)持有的基金數(shù)量就多達(dá)59只，期末合計(jì)持股高達(dá)38505.15萬(wàn)股，占公司流通股股份的比例達(dá)4.2%。

上汽暴跌機(jī)構(gòu)日損逾7億

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至今年一季度末，除了重倉(cāng)持股的59只公募基金以外，QFII、保險(xiǎn)資金以及社保組合也相繼現(xiàn)身。

其中，全國(guó)社�；�金一零八組合和全國(guó)社�；�金一零三組合期末分別重倉(cāng)持股5107.24萬(wàn)股和4387.52萬(wàn)股，兩個(gè)社保組合持股合計(jì)高達(dá)9494.76萬(wàn)股，占公司流通股股本的比例為1.04%。今年一季度，全國(guó)社�；�金一零三組合較去年年末持股稍微減持了172.45萬(wàn)股；全國(guó)社�；�金一零八組合則持股不變。

值得一提的是，上述兩大社�；�金組合背后的管理人均為博時(shí)基金。

此外，國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司和QFII——UBS AG今年一季度末也分別持有上汽集團(tuán)股份6070.26萬(wàn)股和5401.29萬(wàn)股。其中，前者持股略有減倉(cāng)，較去年年末減持了1234.50萬(wàn)股，而UBS AG則為今年一季度全新進(jìn)入。

包括公募基金、社保基金、險(xiǎn)資以及QFII在內(nèi)，截至今年一季度末，上述機(jī)構(gòu)累計(jì)持有上汽集團(tuán)的股份數(shù)量合計(jì)已高達(dá)59471.46萬(wàn)股，占公司流通股股份的比例為6.49%，對(duì)應(yīng)期末持股流通市值累計(jì)達(dá)57.1億元之巨。

也就是說(shuō)，若按上汽集團(tuán)當(dāng)天收盤(pán)價(jià)計(jì)算，僅7月2日短短一個(gè)交易日下來(lái)，上述機(jī)構(gòu)一日折損的流通市值合計(jì)已高達(dá)7.2億元。截至當(dāng)天收盤(pán)，上汽集團(tuán)大跌1.21元。

不過(guò)，在重倉(cāng)持股上汽集團(tuán)的基金中，以博時(shí)基金、景順長(zhǎng)城以及華安基金為主的三家基金公司旗下基金受傷最嚴(yán)重。

在上汽集團(tuán)股價(jià)暴跌背后，上述三家基金公司持股折損的流通市值合計(jì)已高達(dá)3.67億元，占全部持股機(jī)構(gòu)市值折損總金額的比例高達(dá)50.97%。

短期估值水平受影響

對(duì)此，銀河證券分析師楊華超表示，受廣州限購(gòu)政策影響，汽車(chē)股短期內(nèi)的估值水平將受到約束。不過(guò)，整體而言，對(duì)行業(yè)整體銷(xiāo)量影響有限。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)經(jīng)理人聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)披露，2011年廣州汽車(chē)上牌量為22.62萬(wàn)輛，假設(shè)中小客車(chē)占比90%，測(cè)算政策試行期內(nèi)減少約9萬(wàn)輛需求，對(duì)應(yīng)2011年我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量不足0.5%，對(duì)銷(xiāo)量總體影響不大。

“從目前汽車(chē)股的整體估值水平來(lái)看，股價(jià)也已包含了對(duì)基本面的悲觀預(yù)期�！睏钊A超稱(chēng)。

值得一提的是，汽車(chē)股從2005 年至今經(jīng)歷了兩輪周期，前兩個(gè)估值低谷分別出現(xiàn)在2005年12月、2008年10月。在這兩個(gè)低點(diǎn)上，重卡板塊平均PB為1.35，乘用車(chē)板塊PB為1左右，零配件板塊為1.5左右。

截至目前，重卡板塊、零配件板塊的PB 估值相對(duì)于前兩輪低點(diǎn)高出33%，乘用車(chē)板塊的PB 估值相對(duì)于前兩輪低點(diǎn)高出75%。

與此同時(shí)，汽車(chē)行業(yè)及零部件行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率從2005年至2011年底也有大幅上升。兩相對(duì)比下，目前汽車(chē)各板塊的估值基本已達(dá)到歷史低谷。

此外，從今年上半年汽車(chē)行業(yè)各子板塊漲幅比較來(lái)看，汽車(chē)板塊中，除了乘用車(chē)板塊漲幅跑贏同期上證指數(shù)漲幅以外，重卡板塊和零部件板塊相對(duì)年初漲幅均跑輸了同期大盤(pán)指數(shù)。

平安證券分析師王德安也表示，今年二季度可能是汽車(chē)業(yè)盈利增幅的低點(diǎn)。從汽車(chē)全行業(yè)的季度表現(xiàn)看，行業(yè)收入、利潤(rùn)季度同比增幅均有見(jiàn)底趨勢(shì)。